天天即时看！江苏神通：4月28日接受机构调研，包括知名机构盈峰资本的多家机构参与

2023年5月4日江苏神通（002438）发布公告称公司于2023年4月28日接受机构调研，鹏扬基金、太平基金、交银施罗德基金、华宝基金、招商基金、财通证券、汇添富基金、德邦证券、华安基金、韶夏投资、东正圆私募基金、中银证券、嘉实基金、盈峰资本、九泰基金参与。

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具体内容如下：

问：请公司当前产能利用率如何？

答：目前公司各类业务产能基本处于满负荷生产，根据市场需求，乏燃料处理配套设备的产能也在利用募集资金做扩产技术改造建设，二期建设工程土建部分已经完工，目前产能陆续释放中，阀门端的生产能力也在有效扩大。公司各类产品的产能基本可以满足市场需求，公司将视市场需求变化，适时通过增加班次、非关键工序委外、技改扩能等方式满足市场需求。

问：公司订单的交付周期？

答：冶金阀门和能源石化阀门订单执行周期一般在3-6月；核电阀门新建核电项目的订单执行周期在2-3年，备品备件在1年左右，乏燃料后处理配套设备产品的交货期一般在2年期间分批分次交付。

问：公司现有的产能可满足多少台核电机组的交付？

答：公司现有的核电阀门年产能可以支持每年6—8台新建核电机组所需阀门的交付，目前公司也在根据市场需求的变化，积极实施核电阀门部分生产线的升级改造，提高核电阀门生产制造的智能化和信息化程度，提高生产效率和产能，满足核电阀门领域的市场需求。

问：公司阀门产品在核电板块中的份额有多少？

答：公司核级蝶阀、核级球阀等产品领域具有一定的技术优势，在近十年的核电项目招标当中，中标率在90%以上。在线投入运行的各类核电阀门已累计超过15万台，总体使用情况良好，近几年公司又和用户合作开发了核级仪表阀、气动膜片和隔膜阀等新产品，市场前景良好。

问：请公司是如何切入核电阀门业务并取得较高市占率的呢？

答：我国核电发展起步比较晚，初始阶段技术和设备主要依赖进口，本世纪初公司在为我国少数核电机组提供维修备件过程中逐步积累经验，2004年取得了民用核安全设备设计和制造许可证，在2005-2020年中长期核电发展规划背景下，我国核电迎来了大发展，公司紧紧抓住机遇投入研发并首批实现了核级蝶阀、球阀的全面自主化，取得了先发优势且持续保持这种竞争优势。

问：公司核电阀门板块目前技术壁垒主要体现在哪些方面？

答：在核电阀门领域的主要门槛包括设计、制造许可证及供货业绩等，核级阀门对产品质量和质量保证体系的相关要求都非常高，国家核安全监管部门采取的是许可证制度，取证后才能具备这方面的供货条件；其次是在招投标的过程当中也会关注公司过去的供货业绩和制造经验；最后是在招投标过程当中，公司的技术方案和商务价格也会作为重要的考量因素。

问：核电阀门的国产化率？

答：根据行业协会统计，目前总体上核电阀门的国产化率在85-90%，对于核电阀门行业还有更多国产化的工作可以继续做，公司也在不断的努力，抓住市场的机遇，提高核电阀门综合市占率。问公司核电阀门领域的竞争优势有哪些？公司自2004年取得民用核安全设备设计、制造许可证后，陆续开始向新建核电机组批量供应核级蝶阀、球阀等核电阀门产品，至今已超15万台各类核电阀门产品在线使用，随着我国核能应用技术的更新进步，公司核电阀门产品设计制造技术也迭代升级，完全满足当前主力堆型核电机组的需求，具有技术先进、交付及时、价格合理、服务周到和应用业绩丰富等领先优势，未来，公司还将在核电领域持续引领阀门行业技术进步，持续为我国核电建设贡献力量。

问：核电业务毛利率未来变化趋势？

答：毛利率与公司经营模式相关，公司采用成本加成的定价模式和以销定产的策略能很好地保证年度毛利率的基本平稳,在中标以后产品的价格就已经确定了，之后会把相关的原材料，包括零部件，通过订单的形式锁定相关的成本和价格。所以从长期来看原材料价格的波动，对毛利的影响不会很大，公司内部也会有专业的部门持续关注原材料的价格波动，在市场出现明显波动的时候，公司也会采取相应的措施，保持毛利的基本稳定。

问：请介绍下“阀门管家”现在的应用情况？

答：近年来，公司着力研究和发展“阀门管家”业务，为钢企的阀门应用提供全生命周期的维护维保服务，能够帮助钢企避免无效备货和降低库存占用，帮助钢企进行全生命周期阀门设备应用管理，进一步解决钢企在阀门应用过程中的库存管理难点，降低钢企阀门维护成本、提高效益。阀门管家服务目前已在国内重点钢铁用户开展全面推广运用，取得了较好的预期效果，目前公司正在向其他大型钢铁企业推广，部分客户已经投入试用。

江苏神通（002438）主营业务：应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门以及应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀、非核级蝶阀、非核级球阀等产品的研发、生产和销售。

江苏神通2023一季报显示，公司主营收入4.97亿元，同比下降2.79%；归母净利润7596.95万元，同比上升2.94%；扣非净利润7143.96万元，同比上升6.77%；负债率46.1%，投资收益110.3万元，财务费用405.78万元，毛利率30.45%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5303.34万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江苏神通（002438）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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